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责任编辑：张申海通证券 荀玉根核心结论：①美国养老金/GDP 为158%，中国为11%，美国养老金第一、二、三支柱占比分别为9%、55%与36%，中国为76%、20%、4%。②中国养老金第一支柱共6.8万亿，入市约3000亿；第二支柱2万亿，入市约1400亿；第三支柱的养老目标基金与税延养老险刚起步。此外商业保险资金约15万亿，入市约1.5万亿。③保险类资金合计持有自由流通市值占比9.1%，与公募基金相当。相比公募基金和QFII，险资的主板持股占比更高，偏好大市值、低PE、高ROE的公司。

杨某交代，他之所以贩毒，是因为之前做生意欠下数十万元贷款，觉得压力大，后来动起了贩毒的歪脑筋。每次交易前，杨某都会去温州和黄某乙见面。谈妥交易细节后，他在幕后遥控指挥马仔帮忙运货。他让马仔从温州出发前往六盘水，然后让自己做汽车修理工的同学把毒品藏在车里，再让马仔送到温州。

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“看淡股价，我们最近在梳理（科创企业），包括园区的、孵化器里的，我们自己也有做投资，只是并不像成熟机构做得那么大。”和一般的PE、券商相比，从和企业的关系来看，产业园更具备优势，近水楼台之外，对企业也更为了解。但由于起家于房地产、受限于国资特质等原因，投资在市北高新业务规模中占比仍相对较小。

“市场价格基本是按照Shibor利率加点，或是参照同业拆借的市场利率。债转股都是投资的10年左右的长期股权，如果负债端资金配置的是市场化债权，一旦遇上利率波动，我们根本承受不起。”一金融资产投资公司人士对券商中国记者说，按照市场利率定价主要存在两方面制约：一是资金和项目容易期限错配；二是金融资产投资公司承担不起高成本资金。

据了解，园内的电商孵化中心主要通过与县里的职教中心、电商龙头企业、重庆商务职业学院等合作，免费向当地人普及电商知识，同时提供精英提升培训，掌握入行技能。该中心目前已开展六期培训，培训800多人。今年3月入驻产业园的电商罗武江接受《联合早报》访问时说，电商孵化中心每月都会组织上课，并请外地老师前来，传授最新网络趋势及电商经营技巧，自己获益良多。